신과 함께) 2018.3.27. 11-3 버핏에게 배우는 투자의 기본 f.정채진

지난 방송(2018.3.24.) 반성

1. 주식에 투자하라는 얘기를 너무 강하게 했다.

- 전제조건이 있다. 공부를 충분히 하고 준비가 된 상태에서 주식투자를 해야 한다.

- 차라리 적절한 타이밍에 ETF나 펀드에 가입하는 것이 나을 수 있다.

2. 10억 이하의 투자금이라면 몰빵을 하는 것이 좋다고 한 것.

 

- 처음에 어느 정도 성공하기 전이라면

어느 정도의 성공 : 자신의 투자 아이디어로 실행한 투자가 1~2년(최대 3년 내에)에 40~50%정도 수익이 세 차례 난 경우

- 5개 종목에 분산투자하여 3번 정도 성공의 경험이 쌓인 후에 집중투자로 넘어가라.

- 투자 연습/학습의 목적으로 잃어도 되는 정도의 금액으로 실행하라.

- 3년이 지났는데도 40~50%이상 수익이 나지 않는다면, 자신의 투자 아이디어가 없는 상태에서 마냥 기다리는 것은 옳지 않다.

 

침몰하는 배에 머물러 있지 말라.

- 한 종목을 2년 정도 가지고 있다보면 많은 생각을 하게 된다. 나름대로 배울 수 있는 점이 많다.

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초심자에게 필요한 2년의 의미

좋은 책을 보며 이론을 쌓는 1년

실전 투자를 해보며 성공의 경험을 3번정도 하는 1년

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메리츠 증권 존 리 대표의 '주식은 파는 것이 아니다'라는 의견에 대해

나는 주식은 절대로 팔지 말라고 말한 적이 없다. 팔아야 할 때는 팔아야 한다.

1. 자신의 목표 수익률을 달성했을 때

2. 보유한 주식보다 더 좋은 주식이 있을 때

주식을 팔아야 할 때

3. 나의 실수를 인정했을 때

by 워렌 버핏

 

- 우리 나라 주식 시장에는 경기에 민감한 회사가 많다. 굉장히 좋은 기업이라면 장기간 투자하라는 의미일 것이다.

- 명품을 수집하는 마음으로 내 포트폴리오를 좋은 기업으로 구성하고 싶어한다.

- 장기적으로 볼 능력이 없기에, 3~4년 정도의 미래까지만 바라본다. 반드시 장기 투자를 해야한다고 생각하지는 않는다.

- 워렌 버핏이 장기적으로 투자하는 기업들은 비즈니스 모델이 A급으로 좋은 기업이다.

- 워렌 버핏이 투자하는 미국 기업은 전세계로의 확장이 가능한 확장성이 있고 정채진이 투자하는 한국 기업은 확장성에 한계가 있다.

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투자에서 가장 중요한 원칙(워렌 버핏의 원칙)

: 복리의 마법을 지키기 위해서 반드시 지킬 것.

1. 절대로 잃지 마라.

2. 원칙1을 잊지 마라.

모든 투자에 앞서 손실 가능성에 대한 평가가 중요하다.

 

잃지 않는 투자를 위한 방법 소개

(워렌 버핏의 부동산 투자 2가지 사례를 들어)

주식의 가치와 가격의 차이를 알아야 한다. (안전마진)

투자하려는 회사의 차트를 볼 때 '투명벽돌'이 보여야 한다.

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네브레스카 지역 농지 구입

 

1973~1981년 중서부 농지 가격의 폭발적 상승(인플레이션 반영, 소형 은행의 대출 정책 완화) > 거품이 꺼지자 50% 이상 가격이 하락함.

거품이 꺼지자 서브프라임 모기지 때의 5배 되는 은행이 파산함.

1986년에 거품이 완전히 꺼진 다음에 농장 48만 평을 28만 달러에 매수함.

농부인 아들에게 농산물을 심었을 때 산출량, 운영경비, 기대 수익에 대해 자세히 들음. 표준 수익으로 10%정도 나오는 땅.

세월이 흐르면 생산성이 향상되고, 곡물 가격이 오르기 때문에 수익이 점점 더 늘어날 것으로 예상함.

28년 후, 농장의 이익은 3배 이상 증가했고 농장의 가격은 5배 이상 증가했다.

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1993년 뉴욕 대학 부근의 상가 매입

 

상업용 부동산 거품이 꺼진 뒤 매입. 정리신탁공사를 통해 (공매) 매력적인 가격으로 매입함. 수익률 10% 나오는 물건.

부동산 관리를 허술하게 해서 비어있는 매장을 채우면 이익률이 더 올라갈 수 있었음.

임대 면적의 20%를 차지한, 임차기간이 9년 남은 세입자가 5달러를 내고 있었다.(평균 시세 70달러)

9년 뒤 수익률이 30%가 나옴.

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투자를 할 때 4가지 요소가 중요

 

1. 사업을 잘 이해해야 햔다.

돈을 버는 구조와 영향을 미치는 요소들을 쉽게 알 수 있어야 한다.

2. 장기 성장성이 좋아야 한다.

3. 경영진이 유능하고 믿을만 해야 한다.

4. 인수가격이 합리적이어야 한다.

매수가격의 10% 정도의 현금흐름이 나오며 미래에 더 성장가능성이 있는 상품.

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매일매일의 가격 변동에 연연하지 않았고, 신문기사, 전문가들이 무슨 말을 했는지 기억이 나지 않는다.

by 워렌 버핏

주변 땅값과 비교하여 싸다고 판단한 것이 아니라 그 땅에서 얼마나 현금흐름이 창출되는지, 그 수익이 앞으로 증가할 것인지에 집중했다.

좋은 기업을 좋은 가격에 샀다면, 장기간 보유할 수 있다.

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정채진의 주주 총회/경영자를 만날 때 질문

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대표 이사가 장기적으로 그 회사에 대해 어떤 관점, 꿈을 가지고 있는지, 달성하기 위해 어떤 노력을 하고 있는지.

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애매한 주식을 가지고 있을 때

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실적이 안좋을 때, 일시적이라면 더 사고, 아니라면 판다.

기업 분석할 때 매출액은 판매량 변수, 가격 변수, 비용 변수가 있다. 셋 중에 판단을 해봐서 애초의 생각과 다르거나 장기적이면 판다.

사업보고서나 분기별 손익계산서를 분석해보면 판단할 수 있다.